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东方嘉盛:北京市中伦律师事务所关于公司首次公开发行股票并上市的补充法律意见书(四)

时间:2018-01-13 10:08来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
东方嘉盛(002889)公告正文:东方嘉盛:北京市中伦律师事务所关于公司首次公开发行股票并上市的补充法律意见书(四

东方嘉盛:北京市中伦律师事务所关于公司首次公开发行股票并上市的补充法律意见书(四) 公告日期 2017-07-10        北京市中伦律师事务所

关于深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司

     首次公开发行股票并上市的




       补充法律意见书(四)




            二〇一七年六月
北京市中伦律师事务所                                                                      补充法律意见书(四)




                北京市朝阳区建国门外大街甲 6 号 SK 大厦 31、33、36、37 层 邮政编码:100022
          31, 33, 36, 37/F, SK Tower, 6A Jianguomenwai Avenue, Chaoyang District, Beijing 100022, P.R.China
                            电话/Tel:(8610) 5957 2288 传真/Fax:(8610) 6568 1022/1838
                                               网址:




                                  北京市中伦律师事务所

               关于深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司

                             首次公开发行股票并上市的

                                  补充法律意见书(四)



致:深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司

    北京市中伦律师事务所(以下简称“本所”)接受深圳市东方嘉盛供应链股
份有限公司(以下简称“发行人”或“公司”)的委托,担任发行人申请首次公
开发行人民币普通股(A 股)并在深圳证券交易所上市(以下简称“本次发行上
市”)事宜的专项法律顾问。本所于 2015 年 12 月 14 日出具了《北京市中伦律
师事务所关于深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司首次公开发行股票并上市的
法律意见书》(以下简称“法律意见书”)及《北京市中伦律师事务所关于为深
圳市东方嘉盛供应链股份有限公司首次公开发行股票并上市出具法律意见书的
律师工作报告》(以下简称“律师工作报告”);于 2016 年 3 月出具了《北京
市中伦律师事务所关于深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司首次公开发行股票
并上市的补充法律意见书》(以下简称“补充意见书一”);于 2016 年 9 月出
具了《北京市中伦律师事务所关于深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司首次公开
发行股票并上市的补充法律意见书(二)》(以下简称“补充意见书二”);于
2017 年 3 月出具了《北京市中伦律师事务所关于深圳市东方嘉盛供应链股份有
限公司首次公开发行股票并上市的补充法律意见书(三)》(以下简称“本补充
意见书三”)。
                                                         2
北京市中伦律师事务所                                 补充法律意见书(四)


    2017 年 6 月 16 日,中国证监会出具了《关于请做好相关项目发审委会议准
备工作的函》,针对该函涉及需要本所律师进一步落实的问题,本所律师进行了
补充核查并出具了《北京市中伦律师事务所关于深圳市东方嘉盛供应链股份有限
公司首次公开发行股票并上市的补充法律意见书(四)》(以下简称“本补充意
见书”)

    本补充意见书与法律意见书、律师工作报告(以下合称“原法律意见书及律
师工作报告”)、补充意见书一、补充意见书二、补充意见书三是不可分割的一
部分。在本补充意见书中未发表意见的事项,则以原法律意见书、律师工作报
告、补充意见书一、补充意见书二及补充意见书三为准;本补充意见书中所发
表的意见与原法律意见书、律师工作报告、补充意见书一、补充意见书二、补
充意见书三有差异的,或者原法律意见书、律师工作报告、补充意见书一、补
充意见书二或补充意见书三未披露或未发表意见的,则以本补充意见书为准。
本补充意见书声明事项,除本补充意见书另有说明外,与原法律意见书、律师
工作报告、补充意见书一、补充意见书二及补充意见书三所列声明事项一致,
在此不再赘述。

    除另有说明外,本补充意见书所用的术语、名称、缩略语与原法律意见
书、律师工作报告、补充意见书一、补充意见书二及补充意见书三所使用的术
语、名称、缩略语一致。本所的补充法律意见如下:

    问题 1:请发行人进一步说明:(1)发行人客户集中的原因,是否属于行业
共有特点;(2)报告期前五名客户销售占比变化的原因以及前五名客户变化的
原因,并结合行业状况、前五名客户的市场地位以及相关合同条款,详细分析
发行人与前五名客户交易的可持续性;(3)发行人与惠普公司是否存在长期的
业务合作协议或其他关联关系;发行人与惠普公司的交易是否具有可持续性,
是否存在被替代的风险;发行人是否对惠普公司存在重大依赖;结合与惠普合
作的稳定性和可持续性,说明该等情况是否影响公司持续盈利能力;(5)针对
客户集中度较高的情况,发行人已经和将要采取的风险控制措施;(6)发行人
是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十条第(三)项的相关规
定。请保荐机构、申报会计师和发行人律师发表核查意见。


                                   3
北京市中伦律师事务所                                   补充法律意见书(四)


    回复:

    一、 发行人客户集中的原因,是否属于行业共有特点

    报告期内,公司贸易类业务各期前五名客户收入占当期贸易类业务的收入比
例分别为 95.16%、95.05%和 96.75%;代理类业务各期前五名客户收入占当期代
理类业务的收入比例分别为 87.13%、84.92%和 79.04%;基础供应链类业务各期
前五名客户收入占当期基础供应链类业务的收入比例分别为 81.40%、75.67%和
68.56%;公司各期前五名客户收入占当期营业收入的比例分别为 92.82%、91.74%
和 94.20%。

    发行人客户较为集中,主要是由公司供应链管理所服务的行业特点决定。报
告期内,公司服务的客户主要属于电子信息、酒类等行业,该等行业具有集中度
高的特征,已经形成以大型企业为主导的行业格局。在全球经济专业化分工背景
下,大型企业倾向于将非核心的供应链环节外包,从而专注于核心业务以提升其
竞争力,其结果是供应链管理行业的客户以大型企业或行业龙头公司为主。

    在电子信息行业,以个人电脑市场为例,根据 Gartner 提供的相关数据,2016
年以惠普、华硕、联想、戴尔、苹果、宏碁为首的全球前六大 PC 厂商的市场份
额约为 76.1%。公司服务了其中三家,即惠普、华硕和宏碁,因此公司的客户在
电子信息行业较为集中。在酒类行业,全球市场主要由帝亚吉欧、保乐力加、人
头马君度三大酒类集团占据了大部分市场份额。公司已与保乐力加建立了长期合
作伙伴关系,致使公司在酒类行业的客户集中度亦较高。

    公司秉承深度、长期服务大客户的经营战略长达十年以上,与惠普、宏碁、
保乐力加、3M、NEC、运球、DHL 等大型跨国企业建立了长期稳定的合作伙伴
关系,不仅为公司带来了稳定的收入来源,而且公司为大型客户服务的标杆辐射
效应不断形成,促使公司有效提升了市场知名度,并借此创造了显著的业务机会。
围绕大型客户愈发复杂的供应链管理服务需求,公司持续推动业务创新,开拓新
的服务模式,以此不断巩固公司核心竞争优势和可持续发展能力。

    客户集中度相对较高的现象在以服务电子信息等行业客户为主的供应链服
务行业中较为普遍,以同行业可比上市公司普路通为例(2015 年 6 月上市),2012


                                    4
北京市中伦律师事务所                                   补充法律意见书(四)


年至 2014 年,普路通交易类业务(与东方嘉盛贸易类业务类似)前五名客户收
入占比分别为 70.15%、72.75%和 70.56%,服务类业务(与东方嘉盛代理类和基
础物流类业务类似)前五名客户收入占比分别为 49.02%、74.14%和 81.57%。同
行业可比公司上海畅联国际物流股份有限公司的客户集中度同样较高,根据其已
预先披露的招股说明书,2014 年至 2016 年该公司供应链物流业务(与东方嘉盛
代理类和基础物流类业务类似)前五名客户收入占比分别为 58.13%、62.03%和
58.88%。

       二、 报告期前五名客户销售占比变化的原因以及前五名客户变化的原因,
并结合行业状况、前五名客户的市场地位以及相关合同条款,详细分析发行人
与前五名客户交易的可持续性

       (一)   关于报告期前五名客户销售占比变化的原因以及前五名客户变化的
原因分析

    报告期内,公司各项业务呈现出较好的发展态势,营业收入和营业利润保持
在较高水平。公司所服务的电子信息和酒类行业发展形势良好,前五名客户经营
状况整体向好,该等客户贡献的毛利及其占比较为稳定。

    报告期各期,公司前五名客户出现了变化,主要由于公司在保持服务惠普、
宏碁、保乐力加、NEC、3M、运球、DHL 等主要客户的基础上,有效开拓了紫
光华山科技有限公司、联科鸿、优威派克等公司,该等客户逐步成为公司前五名
客户。个别客户由于自身经营情况退出了前五名,是正常的商业竞争结果。该等
客户在公司业务中占比较低,未对公司经营业绩产生重大影响。

    报告期前五名客户销售占比变化的原因以及前五名客户变化的原因分析如
下:

    1. 贸易类业务前五名客户情况及变化原因分析

       (1) 报告期内贸易类业务前五名客户情况

    报告期内,公司贸易类业务各期前五名客户销售收入及占比情况如下:

                                                             单位:万元,%



                                      5
北京市中伦律师事务所                                          补充法律意见书(四)


                                                               占当期贸易类业务收
序号                   客户名称                营业收入
                                                                     入比例
2016 年度
 1                       惠普                    612,753.36                  92.65
 2              紫光华山科技有限公司              16,158.75                   2.44
 3                      联科鸿                     5,062.86                   0.77
 4                     优威派克                    3,739.72                   0.57
 5          深圳诚信精品汇科技发展有限公司         2,175.41                   0.33
                     合计                        639,890.09                  96.75
2015 年度
 1                       惠普                    383,844.01                  92.37
 2            北京世奇康盛商贸有限公司             3,631.86                   0.87
 3                     优威派克                    2,985.28                   0.72
 4                      联科鸿                     2,258.59                   0.54
 5          北京盛世源康科技发展有限公司           2,237.39                   0.54
                     合计                        394,957.12                  95.05
2014 年度
 1                       惠普                    282,814.08                  93.16
 2          北京盛世源康科技发展有限公司           3,540.78                   1.17
 3              湖北省监利县人民医院                914.53                    0.30
 4              北京嘉洋经贸有限公司                836.39                    0.28
 5            湖南瀚森科技发展有限公司              782.53                    0.26
                     合计                        288,888.32                  95.16

       报告期内,公司贸易类业务前五名客户存在一定变化、销售占比整体保持稳
定,主要原因是:其一,惠普是公司最重要的贸易类客户,其销售占比在报告期
各年均超过 90%,且收入保持稳定增长态势;其二,公司保持重视大客户的经营
战略,除了加深和拓宽服务现有客户的深度和广度外,也于 2016 年成功开拓了
大型客户紫光华山科技有限公司;其三,公司不断捕捉业务机会,抓住新型商业
模式发展机遇,2015 年至 2016 年开拓了联科鸿、优威派克、深圳诚信精品汇科
技发展有限公司等依托跨境电子商务并存在供应链服务需求的客户,该类客户销
售规模大幅提升;其四,国产医疗器械产品进口替代明显,且医疗器械行业客户
具备集中采购等特性,该类客户销售规模出现下滑,于 2016 年退出前五名。具
体原因如下:
                                           6
北京市中伦律师事务所                                    补充法律意见书(四)


    ①惠普

    惠普系全球知名的 IT 综合服务商,为公司长期以来的重要客户。在贸易类
业务中,公司主要为惠普的个人电脑等产品提供进口采购执行、运输、仓租仓储、
商检报关、资金结算等供应链管理服务。报告期内,公司因惠普产生的贸易类业
务营业收入呈增长趋势,分别达到 282,814.08 万元、383,844.01 万元、612,753.36
万元,主要系由惠普个人电脑业务近些年通过不断丰富产品结构,有效提升了市
场竞争力,在国内出货量不断上升所致。公司因惠普贸易类业务产生的营业收入
占当期贸易类业务收入比例分别为 93.16%、92.37%、92.65%,整体保持稳定。

    ②紫光华山科技有限公司

    紫光华山科技有限公司为知名 IT 品牌商,为优化客户结构、储备新的业务
增长点,公司不断捕捉市场新增需求,于 2016 年成功拓展了新客户紫光华山科
技有限公司,为该公司旗下 H3C 服务器零配件提供包括进口采购执行、运输、
仓租仓储、商检报关、资金结算在内的贸易类供应链管理服务。因此,公司在
2016 年因紫光华山科技有限公司而产生的营业收入达到 16,158.75 万元,占当期
贸易类业务收入比例为 2.44%,紫光华山科技有限公司成为公司的贸易类前五名
客户。

    ③跨境电商业务客户

    随着跨境电商在国内蓬勃发展,伴生出供应链管理业务机会,公司于 2015
年和 2016 年成功开发了联科鸿、优威派克和深圳诚信精品汇科技发展有限公司
等新客户,为该等客户提供电子类产品的采购或销售执行、运输、仓租仓储、资
金结算在内的贸易类供应链管理服务。2015 年和 2016 年公司因联科鸿而产生的
营业收入分别达到 2,258.59 万元、5,062.86 万元,占当期贸易类业务收入比例分
别为 0.54%、0.77%。2015 年和 2016 年公司因优威派克而产生的营业收入分别
达到 2,985.28 万元、3,739.72 万元,占当期贸易类业务收入比例分别为 0.72%、
0.57%。2016 年公司因深圳诚信精品汇科技发展有限公司实现营业收入 2,175.41
万元,占当期贸易类业务收入比例为 0.33%。

    ④医疗器械行业客户


                                     7
北京市中伦律师事务所                                 补充法律意见书(四)


    A、北京世奇康盛商贸有限公司、北京盛世源康科技发展有限公司

    北京世奇康盛商贸有限公司、北京盛世源康科技发展有限公司为锐珂在华北
地区规模较大的医疗器械代理商。公司主要为其提供进口采购执行、运输、仓租
仓储、资金结算等贸易类供应链管理服务。2014 年、2015 年,医疗器械行业持
续向好,北京世奇康盛商贸有限公司、北京盛世源康科技发展有限公司整体销售
收入稳步增长,带动其与公司业务量的不断上升,公司因该等客户实现的合计营
业收入及占当期贸易类业务收入的合计比例实现大幅增加。2016 年医疗器械产
品进口增速放缓,国产医疗器械产品进口替代明显,北京世奇康盛商贸有限公司、
北京盛世源康科技发展有限公司进口采购金额下降。2016 年公司对北京世奇康
盛商贸有限公司、北京盛世源康科技发展有限公司销售收入分别仅为 929.34 万
元、121.42 万元,占 2016 年贸易类业务收入的比例分别为 0.14%、0.02%。

    B、湖北省监利县人民医院、湖南瀚森科技发展有限公司、北京嘉洋经贸有
限公司

    湖北省监利县人民医院为医疗器械终端客户,公司于 2014 年为该医院一台
核磁共振仪的采购交易提供进口采购执行、运输、仓租仓储、资金结算等贸易类
供应链管理服务,实现营业收入 914.53 万元,湖北省监利县人民医院成为公司
该年贸易类业务前五名客户,占当期贸易类业务收入比例为 0.30%。

    湖南瀚森科技发展有限公司、北京嘉洋经贸有限公司为锐珂医疗器械代理
商,公司主要为该等客户提供医疗器械进口采购执行、运输、仓租仓储、资金结
算等贸易类供应链管理服务。该等客户业务规模相对较小,且下游客户在采购完
成后短期内需求趋于饱和,故该等公司于交易完成后一段时间不再有采购需求。

    上述客户报告期内产生的营业收入占公司贸易类业务收入的比重不到 1%,
该等客户退出前五名未对公司业绩产生重大影响。

    (2) 报告期内贸易类业务前五名客户变化情况

    ① 2015 年变化情况

  2014 年前五名客户      增加           减少         2015 年前五名客户



                                   8
北京市中伦律师事务所                                           补充法律意见书(四)


  2014 年前五名客户               增加          减少            2015 年前五名客户
1、惠普;
2、北京盛世源康科技发
                                                             1、惠普;
展有限公司;                               1、湖北省监利县
                           1、北京世奇康                     2、北京世奇康盛商贸有限
3、湖北省监利县人民医                      人民医院;
                           盛商贸有限公                      公司;
院;                                       2、北京嘉洋经贸
                           司;                              3、优威派克;
4、北京嘉洋经贸有限公                      有限公司;
                           2、优威派克;                     4、联科鸿;
司;                                       3、湖南瀚森科技
                           3、联科鸿                         5、北京盛世源康科技发展
5、湖南瀚森科技发展有                      发展有限公司
                                                             有限公司
限公司




       ②2016 年变化情况

  2015 年前五名客户               增加          减少            2016 年前五名客户
1、惠普;                                                    1、惠普;
2、北京世奇康盛商贸有      1、紫光华山科   1、北京世奇康盛   2、紫光华山科技有限公
限公司;                   技有限公司;    商贸有限公司;    司;
3、优威派克;              2、深圳诚信精   2、北京盛世源康   3、联科鸿;
4、联科鸿;                品汇科技发展    科技发展有限公    4、优威派克;
5、北京盛世源康科技发      有限公司        司                5、深圳诚信精品汇科技发
展有限公司                                                   展有限公司

       报告期内,公司贸易类业务前五名客户变动的原因详见本问题回复之“二、
报告期前五名客户销售占比变化的原因以及前五名客户变化的原因,并结合行业
状况、前五名客户的市场地位以及相关合同条款,详细分析发行人与前五名客户
交易的可持续性”之“(一)关于报告期前五名客户销售占比变化的原因以及前
五名客户变化的原因分析”之“1、贸易类业务前五名客户情况及变化原因分
析”之“(1)报告期内贸易类业务前五名客户情况”相关内容。

       2. 代理类业务前五名客户情况及变化原因分析

       (1) 报告期内代理类业务前五名客户情况

       报告期内,公司代理类业务各期前五名客户营业收入及其占比基本保持稳
定,未发生重大变化。2014 年代理类业务前五名客户 NEC 退出 2015 年前五名



                                           9
北京市中伦律师事务所                                     补充法律意见书(四)


客户,主要由于 NEC 与公司的业务模式发生变化,在 2015 年由代理类供应链管
理服务转为基础供应链类管理服务。

       报告期内各期,公司代理类业务各期前五名客户销售收入及占比情况如下:

                                                               单位:万元,%
                                                              占当期代理类业
序号                   客户名称               营业收入
                                                                务收入比例
2016 年度

 1                      惠普                       3,858.56             34.45
 2                     保乐力加                    2,613.00             23.33
 3                      宏碁                       1,094.17              9.77
 4                       3M                         862.11               7.70
 5                      日立                        426.63               3.81
                    合计                           8,854.47             79.04
2015 年度
 1                      惠普                       3,180.65             29.26
 2                     保乐力加                    2,896.77             26.64
 3                      宏碁                       2,035.44             18.72
 4                       3M                         877.63               8.07
 5                      日立                        241.72               2.22
                    合计                           9,232.21             84.92
2014 年度
 1                      惠普                       3,056.32             27.46
 2                     保乐力加                    2,573.76             23.12
 3                      宏碁                       2,516.86             22.61
 4                       3M                         866.52               7.78
 5                      NEC                         685.37               6.16
                    合计                           9,698.84             87.13

       报告期内,公司代理类业务前五名客户构成基本稳定,但各个客户销售占比
出现一定程度波动。主要原因为:其一,代理类业务都是公司多年合作的重要客
户,长期保持稳定;其二,因服务模式及内容不同,NEC 自 2015 年起由代理类
业务模式转为基础供应链类业务模式;其三,宏碁因自身市场占有率下降,公司
与宏碁的业务规模随之下滑。具体原因如下:


                                     10
北京市中伦律师事务所                                    补充法律意见书(四)


    ①惠普

    惠普系全球知名的 IT 综合服务商,在代理类业务中,公司主要为惠普的打
印机及电脑零配件提供包括进口代理、保税及非保税仓储物流、物流配送以及资
金结算在内的代理类供应链管理服务。报告期内,惠普打印机业务在国内出货量
不断上升,带动公司代理类业务收入持续增长,报告期内分别达到 3,056.32 万元、
3,180.65 万元和 3,858.56 万元,占当期代理类业务收入比例分别为 27.46%、
29.26%和 34.45%。

    ②保乐力加

    保乐力加系全球第二大烈酒及葡萄酒集团,公司主要为该客户提供进口代
理、保税及非保税仓储物流、物流配送以及资金结算等代理类供应链管理服务。
报告期内,公司已与保乐力加建立了十分成熟的合作模式,保乐力加代理类业务
收入整体保持稳定,报告期内分别为 2,573.76 万元、2,896.77 万元和 2,613.00 万
元,占当期代理类业务收入比例分别为 23.12%、26.64%和 23.33%。

    ③宏碁

    宏碁为全球知名的 PC 品牌商,公司主要为该公司的个人电脑提供包括进口
代理、保税及非保税仓储运输、物流配送及资金结算等代理类供应链管理服务。
报告期内,宏碁在国内出货量和市场占有率下降,导致公司与宏碁的业务合作规
模缩减,相应的业务收入下滑,报告期内分别为 2,516.86 万元、2,035.44 万元和
1,094.17 万元,占当期代理类业务收入比例分别为 22.61%、18.72%和 9.77%。

    ④3M

    3M 系全球知名的化工产品生产商,公司主要为该公司的化工原材料进口提
供进口代理、保税及非保税仓储运输、物流配送、资金结算等代理类供应链管理
服务。报告期内,公司与 3M 建立了十分稳定的合作伙伴关系,代理类业务收入
无显著波动,报告期内分别为 866.52 万元、877.63 万元和 862.11 万元,占当期
代理类业务收入比例分别为 7.78%、8.07%和 7.70%。

    ⑤NEC


                                    11
北京市中伦律师事务所                                  补充法律意见书(四)


    NEC 系全球知名的 IT 综合服务商,2014 年双方合作的主要内容为电子类产
品零配件进口代理、保税及非保税仓储物流、运输、资金结算等代理类供应链管
理服务。2015 年,NEC 决定将主要零配件供应商由东南亚地区转移到境内,不
再需要进口代理等代理类供应链管理服务,公司由代理类供应链管理服务转为基
础供应链类管理服务。2014 年公司因 NEC 代理类业务实现营业收入 685.37 万元,
占当期代理类业务收入比例分别为 6.16%。

    ⑥日立

    日立系全球一流的 IT 产品品牌商,公司主要为该公司服务器零配件进口提
供包括进口代理、保税及非保税仓储物流、运输、资金结算在内的供应链管理服
务。报告期内,随着合作的不断深入,公司由日立产生的营业收入实现快速增长,
2015 年、2016 年分别达到 241.72 万元、426.63 万元,占当期代理类业务收入比
例分别为 2.22%、3.81%。

    (2) 报告期内代理类业务前五名客户变化情况

    ①2015 年变化情况

  2014 年前五名客户        增加             减少        2015 年前五名客户
1、惠普;                                              1、惠普;
2、保乐力加;                                          2、保乐力加;
3、宏碁;                  日立             NEC        3、宏碁;
4、3M;                                                4、3M;
5、NEC                                                 5、日立

    ②2016 年变化情况

  2015 年前五名客户        增加             减少        2016 年前五名客户
1、惠普;                                              1、惠普;
2、保乐力加;                                          2、保乐力加;
3、宏碁;                   无                 无      3、宏碁;
4、3M;                                                4、3M;
5、日立                                                5、日立

    报告期内,公司代理类业务前五名客户变动的原因请见本问题回复之“二、
报告期前五名客户销售占比变化的原因以及前五名客户变化的原因,并结合行业
状况、前五名客户的市场地位以及相关合同条款,详细分析发行人与前五名客户
                                   12
北京市中伦律师事务所                                        补充法律意见书(四)


交易的可持续性”之“(一)关于报告期前五名客户销售占比变化的原因以及前
五名客户变化的原因分析”之“2、代理类业务前五名客户情况及变化原因分
析”之“(1)报告期内代理类业务前五名客户情况”相关内容。

       3. 基础供应链类业务前五名客户情况及变化原因分析

       (1) 报告期内基础供应链类业务前五名客户情况

       报告期内,公司基础供应链类业务各期前五名客户营业收入及其占比基本保
持稳定,未发生重大变化。NEC 于 2015 年成为公司基础供应链类业务前五名客
户,主要由于 NEC 与公司的业务模式发生变化,在 2015 年由代理类供应链管理
服务转为基础供应链类管理服务。

       报告期内各期,公司基础供应链类业务各期前五名客户销售收入及占比情况
如下:

                                                                   单位:万元,%
                                                                占当期基础供应链
序号                客户名称                 营业收入
                                                                类业务收入比例
2016 年度
 1                     鸿富锦                        3,870.78               26.84
 2                     华硕                          2,421.30               16.79
 3                     惠普                          1,730.11               12.00
 4                     运球                          1,118.28                7.76
 5                     DHL                            745.41                 5.17
                   合计                              9,885.88               68.56
2015 年度
 1                     鸿富锦                        6,077.24               44.16
 2                     华硕                          1,858.29               13.50
 3                     惠普                          1,187.11                8.63
 4                     DHL                            722.66                 5.25
 5                     NEC                            567.92                 4.13
                   合计                             10,413.21               75.67
2014 年度
 1                     鸿富锦                        6,863.88               56.08
 2                     惠普                          1,371.99               11.21

                                     13
北京市中伦律师事务所                                     补充法律意见书(四)


                                                             占当期基础供应链
序号                客户名称                 营业收入
                                                             类业务收入比例
 3                     华硕                        747.84                 6.11
 4                     DHL                         626.16                 5.12
 5                     运球                        354.35                 2.89
                   合计                           9,964.23               81.40

       报告期内,公司基础供应链类业务前五名客户销售占比整体保持稳定,销售
金额及占比变化的原因具体如下:

       ① 鸿富锦

       鸿富锦系全球知名 IT 产品生产商富士康的全资子公司,在鸿富锦合作业务
中,公司与重庆市物流办、重庆市财政局及鸿富锦签署委托书,自 2013 年起为
鸿富锦提供电子信息产品的陆路运输、报关及出港便捷一体化物流服务,并由公
司直接向重庆市财政局收取鸿富锦的出项物流财政补贴。该供应链管理服务的业
务量及单价需重庆市物流办、重庆市财政局定期复核。

       2014 年和 2015 年,重庆市物流办、重庆市财政局定期复核确认业务量及单
价,鸿富锦业务收入整体保持稳定,占当期基础供应链类业务收入比例分别为
56.08%和 44.16%。2016 年公司因鸿富锦产生的营业收入显著下滑,系由于重庆
市财政局尚未完成 2016 年第三和第四季度业务量及单价复核,对此部分业务量
公司根据谨慎性原则仅按已发生的成本确认收入。

       ②华硕

       华硕系全球知名的 IT 品牌商,为优化客户结构、储备新的业务增长点,公
司在稳定传统客户的基础上,于 2014 年成功开发了该客户,为其提供运输等基
础供应链类服务。随着业务合作的深入,公司因华硕业务而产生的营业收入不断
增长报告期内分别达到 747.84 万元、1,858.29 万元和 2,421.30 万元,占当期基础
供应链类业务收入比例为 6.11%、13.50%和 16.79%。

       ③惠普

       惠普系全球知名的 IT 综合服务商,在基础供应链类业务中,公司主要为惠
普的打印机产品出境物流提供运输及仓储等基础供应链管理服务。2016 年惠普

                                     14
北京市中伦律师事务所                                    补充法律意见书(四)


打印机出境物流新增一条运输线路,促使由惠普带来的基础供应链类业务营业收
入及占比实现大幅增长。报告期内公司的惠普基础供应链类业务业务营业收入分
别达到 1,371.99 万元、1,187.11 万元和 1,730.11 万元,占当期基础供应链类业务
收入比例为 11.21%、8.63%和 12.00%,整体保持稳定。

    ④运球

    运球系全球知名的物流服务商,公司主要为该客户提供仓储、运输等基础供
应链类管理服务,涉及的产品包括服装、酒店用品、电子类产品等。报告期内公
司与运球建立了长期稳定的合作伙伴关系,2016 年因业务合作的不断深入,公
司进一步拓展了与运球合作的业务范围,由运球产生的基础供应链类业务收入及
占比随之大幅增长至 1,118.28 万元,占当期基础供应链类业务收入比重为 7.76%。

    ⑤DHL

    DHL 为全球知名的物流服务商。公司目前主要为该客户的苹果项目提供仓
储、保税物流等基础供应链类管理服务,涉及的产品主要为电子类产品零配件。
报告期内,苹果产品在全球市场销量较为稳定,保证了公司因 DHL 产生的基础
供应链类管理服务收入及占比处于较高水平。2016 年,由 DHL 产生的基础供应
链类业务收入为 745.41 万元,占当期基础供应链类业务收入比重为 5.17%。

    ⑥NEC

    NEC 系全球知名的 IT 综合服务商,2015 年之前双方合作的主要内容为电子
类产品零配件进口代理、仓储、运输等代理类供应链管理服务。2015 年,受东
南亚地区近些年政局不稳定的影响,NEC 决定将主要零配件供应商由东南亚地
区转移到境内,导致 NEC 代理类业务量显著下降,公司转而为该客户提供电子
类产品零配件的境内仓储、运输等基础供应链类管理服务。2015 年、2016 年公
司因 NEC 基础供应链类业务而产生的营业收入开始大幅增长,占当期基础供应
链类业务收入分别达到 567.92 万元、627.77 万元,占当期基础供应链类业务收
入比重分别为 4.13%、4.35%。

    (2) 报告期内基础供应链类业务前五名客户变化情况

    ①2015 年变化情况
                                    15
北京市中伦律师事务所                                  补充法律意见书(四)


  2014 年前五名客户         增加             减少          2015 年前五名客户
1、鸿富锦;                                               1、鸿富锦;
2、惠普;                                                 2、华硕;
3、华硕;                   NEC              运球         3、惠普;
4、DHL;                                                  4、DHL;
5、运球                                                   5、NEC

       ② 2016 年变化情况

  2015 年前五名客户         增加             减少          2016 年前五名客户
1、鸿富锦;                                               1、鸿富锦;
2、华硕;                                                 2、华硕;
3、惠普;                   运球             NEC          3、惠普;
4、DHL;                                                  4、运球;
5、NEC                                                    5、DHL

    报告期内,公司基础供应链类业务前五名客户变动的原因详见本问题回复之
“二、报告期前五名客户销售占比变化的原因以及前五名客户变化的原因,并结
合行业状况、前五名客户的市场地位以及相关合同条款,详细分析发行人与前五
名客户交易的可持续性”之“(一)关于报告期前五名客户销售占比变化的原因
以及前五名客户变化的原因分析”之“3、基础供应链类业务前五名客户情况及
变化原因分析”之“(1)报告期内基础供应链类业务前五名客户情况”相关内
容。

    综上,公司各类业务的前五名客户基本保持稳定。个别客户由于自身经营情
况退出了前五名,是正常的商业竞争结果。该等客户在公司业务中占比较低,未
对公司经营业绩产生重大影响。

       (二)发行人与报告期前五名客户交易的可持续性分析

    公司为大型品牌客户服务超过十年,积累了丰富的一体化供应链方案设计和
执行经验,在供应链管理行业具有一定的品牌知名度和市场影响力,为公司的可
持续发展打下坚实基础。此外,整体而言,公司前五名客户在各自行业位居前列,
发展态势良好,并与公司已经建立了长期稳定的合作伙伴关系,因此公司与前五
名客户交易具有可持续性。

    公司与报告期前五名客户交易的可持续性分析具体如下:
                                    16
北京市中伦律师事务所                                  补充法律意见书(四)

    1. 公司前五名客户在所在行业位于前列,且近年来客户所处行业发展较为
迅速,为与公司交易的可持续性提供了有力的保障

    公司已与惠普、宏碁、华硕、保乐力加、NEC、3M、运球、DHL 等大型跨
国企业建立了稳定的合作伙伴关系,除华硕外均合作十年以上,行业覆盖电子信
息、食品及酒类、化工等。在电子信息行业,惠普、宏碁、华硕、NEC 为全球
知名的 IT 品牌商,鸿富锦是全球知名的代工厂商富士康的子公司;在食品酒类
行业,保乐力加为全球第二大烈酒及葡萄酒集团;在化工行业,3M 公司为全球
知名的化工产品生产商;在物流服务行业,运球、DHL 为全球性的物流服务商。

    近年来,客户所处行业发展较为迅速。在电子信息行业,国内经济结构的转
型升级促使该行业实现快速增长。2016 年国内电子信息行业收入达 12.2 万亿元,
同比增速为 8.4%。在酒类行业,随着经济水平的不断提升,我国酒类行业经历
消费升级,中高端酒类需求持续回暖,2016 年中国酒类进口金额为 43.44 亿美元,
同比增长 16.3%。在物流行业,我国经济增长带动我国社会物流总额快速上升,
2016 年全国社会物流总额为 229.7 万亿元,同比增长 6.1%。

    整体而言,客户所在行业呈现良好发展态势,且公司前五名客户在所在行业
处于前列,经营业绩较为稳定,在可预见的范围内,不会发生重大变化,为与公
司交易的可持续性提供了有力的保障。

    2. 公司通过嵌入式服务与前五名客户保持良好的长期合作伙伴关系,与前
五名客户的合作协议均可正常续期

    供应链管理服务并非独立于服务对象而存在,而是以合作者、参与者的角
色,渗透于客户的产、供、销各个阶段,并通过 IT 系统上的嵌入对接来提升订
单流转,货物流转,资金流转,以及信息流转的有效传递,最终提升整体供应链
的效率和竞争优势。由于深入合作需要逐步磨合,且涉及到客户许多关键信息,
因此要获得客户的信任与认同需要一定的时间,且一旦提供的服务受到客户认
可,则很容易产生客户粘性。另外,供应链管理的主要客户大多是大型企业,这
些企业选择供应链管理供应商的条件很高,要求供应商有良好的行业声誉、丰富
的实操经验、健全的运营网络等,行业壁垒较高。


                                   17
北京市中伦律师事务所                                           补充法律意见书(四)


    目前,公司已与惠普、宏碁、保乐力加、3M、NEC、运球、DHL 等大型跨
国企业建立了长期稳定的合作伙伴关系,其提供的供应链管理服务得到了主要客
户的广泛认可。公司与上述客户的业务合作起始时间如下:

                                                                             注
     客户              业务合作起始时间               正在执行的合同有效期

     惠普                  2004 年                            一年

     宏碁                  2004 年                            两年

     DHL                   2005 年                          一年/两年

     NEC                   2005 年                            两年

     运球                  2006 年                            三年

      3M                   2006 年                            两年

   保乐力加                2007 年                          两年/三年
   注:部分客户因服务内容不同,与公司签署多个合同。

    通过多年业务合作,公司与前五名客户均建立了紧密的合作伙伴关系,已成
为客户价值链上的战略合作伙伴。虽然公司与部分客户的合同为一年一签,但公
司与该等客户的服务年限均超过十年,部分协议约定了自动延期安排,未约定自
动延期安排的主要客户也均正常续期,双方合作关系稳定且可持续。

    3. 公司自身优势为持续性交易奠定基础

    从公司的市场地位来看,公司是较早涉足供应链管理行业的本土企业之一,
在行业内具有较高的知名度和影响力,拥有海关高级别资质,通关经验十分丰
富。公司已与多家著名企业(核心合作伙伴多为世界 500 强企业)建立合作伙伴
关系,具备卓越的供应链解决方案设计能力和供应链管理服务执行能力,且凭借
先进的信息系统支撑平台,有效满足客户不同的供应链管理、数据挖掘和分析需
求。客户对公司服务质量和服务效率满意度高,认同公司品牌,为保持与主要客
户的持续性交易奠定了扎实的基础。

    4. 医疗器械供应链管理业务的波动不会对公司经营业绩产生重大影响

    报告期内,公司对湖北省监利县人民医院、湖南瀚森科技发展有限公司、北
京嘉洋经贸有限公司、北京世奇康盛商贸有限公司、北京盛世源康科技发展有限
公司等医疗器械行业客户与公司的销售收入存在一定波动,主要系由于医疗器械
行业客户通常具备集中采购等特性,因此部分客户的采购需求和代理业务量波动
                                          18
北京市中伦律师事务所                                   补充法律意见书(四)


较大。另外,2016 年医疗器械产品进口增速放缓,国产医疗器械产品进口替代
明显,导致公司医疗器械行业的业务量下降。

    医疗器械行业客户在公司业务中占比较小,每年实现的营业收入合计占公司
营业收入总额的比重不超过 5%,因此即使医疗器械行业客户的业务存在一定波
动,也不会对公司经营业绩产生重大影响。

                                                                 单位:万元
医疗器械行业客户情况    2016 年度          2015 年度         2014 年度
      营业收入           9,753.42          17,501.98         16,054.20
    营业收入占比          1.42%             3.98%              4.91%
      营业毛利           250.75             730.79             694.00
    营业毛利占比          2.12%             6.00%              5.74%

    综上,公司与前五名客户的交易具有可持续性,个别客户退出前五名,不会
对公司经营业绩产生重大不利影响。

    三、 发行人与惠普公司是否存在长期的业务合作协议或其他关联关系;发
行人与惠普公司的交易是否具有可持续性,是否存在被替代的风险

    公司与惠普的合作年限已超过十年,与惠普建立了长期稳定的合作伙伴关
系。随着公司供应链管理业务的深度和广度不断增强,公司所提供的供应链管理
服务已经成为惠普供应链体系的重要组成部分。对惠普而言,公司向惠普提供的
综合供应链管理服务具有“嵌入式”特点,替代成本较高,因此公司与惠普的业
务具有可持续性,被替代的风险较低,具体情况如下:

    (一) 公司与惠普合作的基本情况

    惠普是世界最大的信息科技公司之一,在国内主要从事个人电脑、打印机等
业务。公司于 2004 年起与惠普开展合作,目前已向惠普多个业务线提供全方位、
多类型供应链管理服务。由于惠普对服务内容、方式要求不同,公司为惠普提供
的供应链管理服务涵盖贸易类、代理类和基础供应链类全部三种业务模式。

    在贸易类业务中,公司为惠普个人电脑内销业务度身定制了一套“成品采购
供应链管理服务”解决方案,提供从“制造商”到“品牌商成品仓库”这一供应
链环节的进口代理、保税运输、保税仓储、货物分拣、国内运输及配送、资金结

                                    19
北京市中伦律师事务所                                           补充法律意见书(四)


算等深度整合供应链管理服务。代理类业务中,公司主要为惠普的打印机产品及
电脑零配件进口提供包括进口代理、仓储及保税物流、运输、资金结算在内的综
合供应链管理服务。在基础供应链类业务中,公司主要为惠普的打印机产品出境
物流提供运输及仓储等基础供应链管理服务。

     (二) 公司与惠普签订长期合作协议情况

     2008 年,东方嘉盛有限与惠普贸易(上海)有限公司、惠普科技(上海)
有限公司、惠普信息技术研发(上海)有限公司、上海惠普有限公司签订编号为
GLA-08-0201 的《惠普贸易(上海)有限公司、惠普科技(上海)有限公司、惠
普信息技术研发(上海)有限公司、上海惠普有限公司与深圳市东方嘉盛商贸物
流有限公司全球物流协议》,约定由东方嘉盛有限向合同对方提供一体化供应链
服务。该协议有效期原为三年,并于 2011 年、2014 年、2015 年和 2016 年进行
了多次续约,基于该协议,公司已为惠普提供长期供应链管理服务。公司与惠普
续约所签订的协议情况如下:

签署日期                  签约主体                         编号            有效期
             东方嘉盛有限与惠普贸易(上海)有限公
2008 年 2    司、惠普科技(上海)有限公司、惠普信
                                                        GLA-08-0201          三年
 月1日       息技术研发(上海)有限公司、上海惠普
             有限公司
             发行人、上海物流公司、外高桥物流公司
2011 年 2    与惠普贸易(上海)有限公司、惠普科技
                                                    GLA-08-0201-AMEND01      三年
 月1日       (上海)有限公司、上海惠普有限公司、
             中国惠普有限公司
             发行人与惠普贸易(上海)有限公司、惠
2014 年 12   普科技(上海)有限公司、惠普信息技术                         至 2015 年
                                                    GLA-08-0201-AMEND09
 月1日       研发(上海)有限公司、上海惠普有限公                         12 月 31 日
             司
             发行人与惠普贸易(上海)有限公司、惠
2015 年 6    普科技(上海)有限公司、惠普信息技术                         至 2016 年
                                                    GLA-08-0201-AMEND11
 月2日       研发(上海)有限公司、上海惠普有限公                         12 月 31 日
             司
             发行人与惠普贸易(上海)有限公司、惠
2016 年 12                                                                至 2017 年
             普科技(上海)有限公司、惠普信息技术   GLA-08-0201-AMEND12
 月 13 日                                                                 12 月 31 日
             研发(上海)有限公司

     综上,公司为惠普提供全方位、一体化供应链管理服务,并因涉及多项具体
服务内容,对应产生多种服务模式;基于 2008 年签订的协议,公司与惠普进行
                                          20
北京市中伦律师事务所                                  补充法律意见书(四)


了多次续约,续约合同均为一年及以上的合同,且服务内容、服务模式不断增加。
公司与惠普累计合作十余年,对未来保持长期、稳定和可持续的合作关系打下坚
实基础。

    除发行人与惠普存在上述长期业务合作关系外,发行人与惠普公司不存在其
他关联关系。

    (三) 发行人与惠普公司的交易是否具有可持续性,是否存在被替代的风险

    惠普在 IT 行业位于前列,具备稳定且持续的经营能力,将非核心业务外包
的经营策略不会改变,同时“嵌入式”供应链管理服务是公司与惠普长期稳定合
作的内在原因,且公司与惠普签订了长期合作协议,保障了合作关系的稳定和可
持续,并有效确保了公司被替代的风险较低。具体情况如下:

    1. 惠普拥有长期且稳定的供应链管理服务需求

    (1) 惠普在 IT 行业位于前列,具备稳定且持续的经营能力

    惠普是世界最大的信息科技公司之一,主要从事个人电脑、打印机、数码影
像、软件与资讯服务等业务。近些年,惠普个人电脑和打印机业务整体发展稳定。
根据市场研究机构 IDC 发表的研究报告,在个人电脑领域,2016 年全球个人电
脑出货量为 2.6 亿部,惠普出货量 5,429 万部,市场占有率 20.9%,排名全球第
二。打印机领域,目前惠普在全球打印机市场份额占比约为 36%,排名第一。

    同时,中国市场对个人电脑和打印机的需求保持旺盛。根据 IDC 发表的研
究报告,中国商用 PC 市场出现回暖,从 2015 年 1.7%的负增长到 2016 年第三季
度出现 1.2%的正增长。2017 年中国商用 PC 市场还将呈现 2.2%的增长,未来五
年均可保持在 1-2%的增长率。由于智能手机及平板电脑创新停滞与需求放缓,
家用 PC 市场也面临更新换代,因此销售压力也将有所缓解。打印机行业市场正
趋于稳定饱和,单纯卖硬件的销售模式已经成为过去时,“硬件+服务”的有机
结合将成为新的增长点,惠普正在积极探索和布局相关新型领域,不断促进公司
打印机业务持续稳步发展。

    目前,中国大陆已成为全球 IT 制造业中心,聚集了大批 IT 产品原料供应商、
产品制造商、品牌商及配套服务产业。得益于国内市场需求规模、行业环境、制
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造和物流成本、行业支持政策等诸多因素的影响,惠普将代工厂设置在国内,获
得了显著的经济效益。综观个人电脑 PC 市场和打印机市场,在未来较长的时间
里惠普在中国及海外市场仍将保持行业领跑者的地位,其市场销量将维持高位。

    (2) 惠普将非核心业务外包的经营策略不会改变,具有持续的供应链管理外
包需求

    在全球经济专业化分工背景下,基于供应链效率、成本等方面的考虑,惠普
将继续保持供应链体系的部分环节外包的经营策略,从而专注于核心业务以提升
其竞争力优势。由于惠普在国内市场的业务规模较大以及跨境供应链管理的复杂
性和专业性,惠普将长期拥有供应链管理服务需求。公司和惠普的长期、稳定业
务合作具备基础。

    2. “嵌入式”供应链管理服务是公司与惠普长期稳定合作的内在原因

    包括惠普在内的大型企业通常以提高供应链体系效率、降低成本作为供应链
体系运作水平的评判标准,公司向惠普提供的综合供应链管理服务具有“嵌入
式”特点,服务粘性强,替代成本高,满足惠普选择供应链管理外包服务商的首
要条件,保障公司和惠普的长期稳定合作关系。具体如下:

    其一,基于多年的合作伙伴关系,公司充分了解惠普及其上游供应商、下游
客户等整个供应链链条中每个环节的流程程序和运营要求,能够就惠普的需求设
计具有针对性的供应链管理服务方案,并予以高效执行。这种长期深入合作作为
一种“嵌入式”整体服务极大地增加了惠普对公司的信任度和依赖度。

    其二,惠普所处的电子信息行业产品更新换代快、社会化分工程度深且行业
竞争激烈,对供应链体系的响应速度和运行效率要求较高,上述因素致使惠普在
选择供应链管理公司时将长期合作、相互信任以及在业务流程上的深度合作为评
判服务能力和服务质量的重要考虑因素。

    其三,公司在提供惠普一体化供应链服务中,表现之一就是服务方案的设计
上的一体化,实施上的一体化。一体化方案的实施需要嵌入到惠普的整体供应链
管理体系之中。嵌入式的核心特征是 IT 系统上的无缝对接,通过系统上的无缝
对接来提升订单流转,货物流转,资金流转,以及信息流转的有效传递,最终提

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升整体供应链的效率和竞争优势。例如,惠普会首先根据市场需求通过 IT 系统
下订单给东方嘉盛,东方嘉盛接到订单之后会根据既定规则由 IT 系统再向相应
代工厂下达采购生产订单。工厂生产后交付给东方嘉盛进行报关报检、仓储运输
配送等线下的实际物流交付,同时这些物流节点会通过 IT 系统进行状态记录并
由客户实时监控。之后按照约定的帐期东方嘉盛在收到惠普的款项后再支付给代
工厂。“嵌入式”整体服务需较长时间的相互磨合从而提升服务效率及质量,随
着时间推移和合作的深入,更换供应链管理服务商的成本日渐增加。

    其四,公司积极跟踪惠普的新增业务需求,并基于对惠普的深度理解,当惠
普因业务模式、流程出现变化时,能够快速反应,制定或更新供应链服务方案。
例如:近些年,惠普代工厂的生产基地逐渐由华东、华南地区迁至西南地区,公
司及时响应,更新并执行供应链管理方案,使惠普的供应链管理效率进一步提
升,从而赢得了惠普的信赖。

    其五,公司拥有长期在海关监管特殊区域内提供保税供应链服务的经验,充
分满足惠普的保税供应链时效需求,提升惠普产品市场竞争力,为使双方合作奠
定坚实基础。

    3. 公司与惠普长期合作,体现合作关系的稳定和可持续

    凭借基于公司自身的业务优势,自 2004 年开始与惠普建立业务往来之后,
公司与惠普的合作业务类型不断丰富,保持了十余年的良好合作关系。基于公司
与惠普于 2008 年签订的《全球物流协议(GLA-08-0201)》,以及公司正在履
行的协议《全球物流协议(GLA-08-0201)之修正案十二号》,公司与惠普的合
作已经涵盖贸易类、代理类和基础供应链类管理服务,涉及的产品从个人电脑逐
步拓展到、打印机等。报告期内公司因惠普形成的营业收入分别达到 287,242.40
万元、388,211.76 万元、618,342.03 万元,整体呈上升趋势。公司与惠普的合作
稳定并可持续。

    4. 公司持续推动业务创新、改善服务质量,不断巩固与惠普的合作伙伴关系

    围绕惠普不断变化的供应链管理服务需求,公司持续推动业务创新,开拓新
的服务模式,并高效执行。目前公司为惠普提供的供应链管理服务涵盖贸易类、


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代理类和基础供应链类全部三种业务模式,覆盖产品从个人电脑拓展到打印机
等。同时,针对惠普对供应链管理提出的较高要求,公司持续改进和提升供应链
管理服务质量,不断完善自身服务能力、扩大核心竞争优势,使惠普的供应链管
理效率进一步提升,有效巩固了与惠普的合作伙伴关系。

    综上,公司与惠普建立了长期稳定的合作伙伴关系,公司所提供的供应链管
理服务已经成为惠普供应链体系的重要组成部分。对惠普而言,公司向惠普提供
的综合供应链管理服务具有“嵌入式”特点,替代成本较高,且惠普具备稳定且
持续的经营能力,具有持续的供应链管理外包需求,因此公司与惠普的业务具有
可持续性,被替代的风险较低。

    四、 发行人是否对惠普公司存在重大依赖;结合与惠普合作的稳定性和可
持续性,说明该等情况是否影响公司持续盈利能力

    报告期内,公司来自惠普的营业收入占比较高,但是营业毛利从 2014 年
26.83%降低到 2016 年的 22.10%,呈稳步下降的趋势,公司经营成果对惠普不存
在重大依赖。公司和惠普已经建立长期的合作伙伴关系,与惠普的合作具有稳定
性和可持续性。同时,公司通过为惠普等国际知名公司提供供应链管理服务,为
公司构建了品牌知名度和市场影响力,服务领域和客户数量持续增长,为公司长
期持续盈利能力打下坚实基础,公司未来业务发展和经营成果对惠普不存在重大
依赖,具体情况如下:

    (一) 综合公司对惠普交易金额、毛利占比,公司对惠普不存在重大依赖

    报告期内各期,公司与惠普开展的相关业务往来而产生的营业收入、营业毛
利及毛利占比情况如下:

                                                                        单位:万元
      项目             2016 年度             2015 年度              2014 年度
惠普营业收入               618,342.03            388,211.76             287,242.40
占营业收入总额比例             90.00%               88.20%                 87.85%
惠普营业毛利                 2,610.49              2,156.82               3,246.29
占营业毛利总额比例             22.10%               17.72%                 26.83%




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北京市中伦律师事务所                                                  补充法律意见书(四)


    报告期内各期,公司因惠普业务而产生的营业收入占营业收入总额的比例分
别为 87.85%、88.20%和 90.00%,对应的营业毛利占比分别为 26.83%、17.72%
和 22.10%。虽然公司的营业收入主要来自于惠普,但是从营业毛利占比情况来
看,公司对惠普依赖程度显著降低。

    公司对惠普的营业收入与营业毛利占比差异较大,主要由公司不同业务模式
对应的不同收入确认方式造成。在贸易类业务中,公司为惠普个人电脑内销业务
度身定制了一套“成品采购供应链管理服务”解决方案,提供从“制造商”到“品
牌商成品仓库”这一供应链环节的采购执行、进口代理、保税运输、保税仓储、
货物分拣、国内运输及配送、资金结算等深度整合供应链管理服务。贸易类业务
按商品销售额确认收入(包含采购货值),该种方法导致收入绝对额较大,但毛
利率较低。代理类业务中,公司主要为惠普的打印机产品及电脑零配件进口提供
包括进口代理、仓储及保税物流、运输、资金结算在内的综合供应链管理服务。
在基础供应链类业务中,公司主要为惠普的打印机产品出境物流提供运输及仓储
等基础供应链管理服务。代理类业务和基础供应链类管理服务按收取的供应链服
务费确认收入(未包含采购货值),该种方法下收入绝对额较低,但毛利率较高。
按收入类型划分,公司向惠普实现的营业收入、营业毛利及占比具体情况如下:

                                                                                单位:万元
                          2016 年度                  2015 年度              2014 年度
     项目
                        金额          占比        金额       占比        金额       占比
   营业收入            618,342.03   90.00%    388,211.76     88.20%    287,242.40   87.85%
  其中:贸易类         612,753.36   92.65%    383,844.01     92.37%    282,814.08   93.16%
  代理类                 3,858.56   34.45%        3,180.65   29.26%      3,056.32   27.46%
  基础供应链类           1,730.11   12.00%        1,187.11    8.63%      1,371.99   11.21%
   营业毛利              2,610.49   22.10%        2,156.82   17.72%      3,246.29   26.83%
  其中:贸易类            593.37    33.22%         874.14    45.84%      1,759.19   69.58%
  代理类                 1,337.27   27.49%         974.96    21.66%      1,009.88   22.22%
  基础供应链类            679.86    13.26%         307.71     5.34%       477.21     9.50%

    从毛利情况来看,惠普业务对公司毛利具有一定的贡献度,但不构成公司对
惠普的重大依赖。2015 年和 2016 年公司对惠普贸易类业务实现的毛利总体较
2014 年有所下降,主要由于:公司与惠普签署《关于汇率变动的操作办法的说
明》,对于 2015 年 9 月 1 日以后的新

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